「セカンダリーマーケットって何のこと？」
「プライマリーマーケットとどう違うの？」
「投資をする上で知っておくべき仕組みなの？」
このような疑問を持つ方は多いのではないでしょうか。
セカンダリーマーケットとは、既に発行されている株式や債券などの有価証券を投資家同士で売買する市場のことです。
流通市場や二次市場とも呼ばれ、私たちが日常的に行う株式投資の大部分がこの市場で実施されています。
本記事では、セカンダリーマーケットの基本的な仕組みから、プライマリーマーケットとの違い、投資における重要性まで分かりやすく解説します。
理解することで投資活動の全体像が把握でき、今後の投資判断にも役立つ知識を身につけることができます。
分かりやすく解説しているので、ぜひお読みください。
目次
セカンダリーマーケットとは？投資の基本解説
セカンダリーマーケットは、既に発行されている有価証券が投資家間で売買される市場です。
実は、私たちが普段行っている株式投資の約9割以上がこの市場での取引にあたります。
例えば、東京証券取引所で上場企業の株式を購入する際、その株式は企業から直接購入するのではありません。
他の投資家が保有している株式を、市場を通じて購入しているのです。
セカンダリーマーケットの基本的な仕組み
セカンダリーマーケットでは、証券が投資家から投資家へと転売される仕組みが確立されています。
一般的には流通市場や二次市場と呼ばれ、取引所取引と店頭取引の2つの形態があります。
取引所取引では、東京証券取引所のような金融商品取引所に売買注文が集められます。
多数の投資家の注文をマッチングすることで、効率的な価格発見と取引執行が実現されています。
店頭取引では、投資家と証券会社が直接相対で売買を行います。
特に債券市場では、銘柄数が数万以上に及ぶため、店頭取引が主流となっています。
プライマリーマーケットとの根本的な違い
セカンダリーマーケットと対照的なのが、プライマリーマーケット（発行市場・一次市場）です。
プライマリーマーケットでは、企業が新たに発行する株式や債券を投資家が直接購入します。
例えば、IPO（新規株式公開）やPO（公募増資）がプライマリーマーケットでの取引です。
最も重要な違いは、資金の流れにあります。
プライマリーマーケットでは投資家が支払った資金が企業の資金調達となりますが、セカンダリーマーケットでは投資家同士の資金移転となります。
また、プライマリーマーケットでは価格が固定されていますが、セカンダリーマーケットでは需要と供給によって価格が変動します。
流通市場として果たす重要な役割
セカンダリーマーケットは、投資家にとって極めて重要な流動性を提供しています。
流動性とは、投資家が必要な時に証券を現金化できる能力のことです。
実は、セカンダリーマーケットが存在しなければ、投資家は一度購入した証券を売却することが困難になります。
この流動性があることで、投資家は安心して長期投資や短期投資を選択できるのです。
さらに、日々の取引を通じて形成される市場価格は、企業価値の評価指標としても機能しています。
企業がプライマリーマーケットで新たに資金調達を行う際の発行条件も、セカンダリーマーケットでの評価が基準となります。
これまでの株式取引との違い
従来の株式取引とセカンダリーマーケットには、取引の仕組みと参加者に大きな違いがあります。
実は、現在の株式投資の大部分はセカンダリーマーケットでの取引ですが、多くの投資家はこの違いを意識していません。
例えば、証券会社を通じて株式を購入する際、その株式は企業から直接購入しているわけではないのです。
取引の背景にある仕組みを理解することで、投資戦略もより効果的に立てることができます。
取引所取引と店頭取引の特徴
セカンダリーマーケットでは、取引所取引と店頭取引という2つの取引形態が存在します。
取引所取引は、東京証券取引所やナスダックのような金融商品取引所で行われる取引です。
多数の投資家からの売買注文が取引所に集められ、最適な価格でのマッチングが実現されます。
一方、店頭取引は投資家と証券会社が直接相対で行う取引形態です。
特に債券市場では、銘柄数が数万以上に及ぶため、店頭取引が主流となっています。
意外にも、債券のセカンダリーマーケットの大部分は、取引所ではなく相対取引で成立しているのです。
投資家同士の売買システム
セカンダリーマーケットの最大の特徴は、投資家同士が直接売買を行うシステムです。
企業は取引に直接関与せず、証券の所有権が投資家から投資家へと移転します。
例えば、A社の株式を購入する場合、企業のA社ではなく、A社株式を保有している他の投資家から購入します。
このシステムにより、企業は一度株式を発行した後、投資家間の取引には関与する必要がありません。
投資家にとっては、いつでも市場で売買できる流動性が確保されています。
現在では、インターネット取引の普及により、個人投資家でも瞬時に世界中のセカンダリーマーケットにアクセスできるようになりました。
時価による価格決定メカニズム
セカンダリーマーケットでは、リアルタイムの需要と供給によって価格が決定されます。
プライマリーマーケットの固定価格とは異なり、市場参加者の売買意欲が価格に反映されます。
例えば、好決算発表後には買い注文が増加し、株価が上昇する仕組みです。
この価格変動メカニズムにより、企業の業績や将来性が市場価格に反映されます。
実は、セカンダリーマーケットでの価格形成は、企業の資金調達コストにも影響を与えています。
市場での評価が高い企業ほど、新たな資金調達時により有利な条件を獲得できるからです。
セカンダリーマーケットが注目される理由
近年、セカンダリーマーケットへの注目度が急激に高まっています。
実は、日本政府も「新しい資本主義2023」において、セカンダリーマーケットの整備を重要政策として位置づけています。
特に未上場株式の流通環境整備や、スタートアップ企業の成長支援において重要な役割を果たすと期待されています。
投資環境の変化とデジタル技術の進歩が、セカンダリーマーケットの可能性を大きく広げています。
投資の流動性向上による効果
セカンダリーマーケットは、投資家にとって極めて重要な流動性を提供しています。
流動性とは、投資家が必要な時に保有資産を現金化できる能力のことです。
例えば、急な資金需要が発生した際、セカンダリーマーケットがあることで投資家は迅速に資産を売却できます。
この流動性の存在により、投資家はより積極的に投資を行うことができるようになります。
実は、流動性の高いセカンダリーマーケットがあることで、プライマリーマーケットでの資金調達も活発化します。
投資家が安心して投資できる環境が整うことで、企業の資金調達環境も改善されるからです。
多様な金融商品の取引環境
セカンダリーマーケットでは、株式や債券以外にも多様な金融商品の取引が可能です。
従来は限られた商品のみが対象でしたが、現在では不動産投資信託（REIT）や上場投資信託（ETF）なども活発に取引されています。
意外にも、ジュエリー業界でもセカンダリーマーケットが発展しており、GSTVが運営するJSM（ジュエリーセカンダリーマーケット）などの事例があります。
これらの多様化により、投資家の選択肢が大幅に拡大しています。
さらに、デジタル技術の進歩により、従来は取引が困難だった商品でもセカンダリーマーケットでの流通が可能になっています。
ブロックチェーン技術やデジタルIDの活用により、取引の安全性と透明性も向上しています。
日本市場における発展の可能性
日本のセカンダリーマーケットは、今後大きな成長が期待されている分野です。
政府の「骨太の方針2023」では、未上場株の取引環境整備が重点項目として掲げられています。
特にスタートアップ企業の成長支援において、セカンダリーマーケットの整備は不可欠とされています。
現在、日本では未上場株式の流動性が低く、投資家の参加が限定的な状況です。
しかし、規制緩和と市場環境の整備により、アメリカのような活発なセカンダリーマーケットの構築が目指されています。
この発展により、日本のスタートアップエコシステム全体の活性化が期待されているのです。
セカンダリーマーケットを提供している主要企業
セカンダリーマーケットを提供する企業は、金融業界以外にも多様な分野に広がっています。
実は、私たちが日常的に利用している証券取引所も、セカンダリーマーケットの代表的な運営企業です。
近年では、従来の金融商品を超えて、ジュエリーや美術品などの分野でもセカンダリーマーケットが発展しています。
各企業が独自の特徴を活かしたサービスを展開し、投資家や利用者のニーズに応えています。
東京証券取引所の流通市場機能
東京証券取引所は、日本最大のセカンダリーマーケット運営企業です。
上場企業の株式や債券、REIT、ETFなど多様な金融商品の流通市場を提供しています。
同取引所では、1日あたり数兆円規模の取引が行われており、世界でも有数の規模を誇ります。
実は、東京証券取引所はセカンダリーマーケットだけでなく、プライマリーマーケットの機能も併せ持っています。
IPOや公募増資などの新規発行と、既発行株式の流通取引の両方を同一プラットフォームで実現しているのです。
最新の取引システムにより、ミリ秒単位での高速取引も可能になっています。
GSTVのジュエリーセカンダリーマーケット
株式会社GSTVは、ジュエリー分野で独自のセカンダリーマーケットを運営しています。
JSM（ジュエリーセカンダリーマーケット）として、顧客から預かったジュエリーの売買プラットフォームを提供しています。
従来、ジュエリーの転売は個人間取引や質屋での売却が主流でした。
しかし、GSTVのサービスにより、品質保証やクリーニングサービスを含む安全な取引環境が整備されています。
意外にも、ジュエリー業界でもセカンダリーマーケットの概念が浸透し、投資商品としての側面も注目されています。
同社では、アコヤ真珠やダイヤモンドなど高品質なジュエリーの流通を促進しています。
証券会社の店頭取引サービス
大手証券会社各社も、独自のセカンダリーマーケットサービスを展開しています。
野村證券、大和証券、みずほ証券などは、店頭取引による債券のセカンダリーマーケットを提供しています。
特に債券市場では、銘柄数が数万以上に及ぶため、取引所取引よりも店頭取引が主流となっています。
これらの証券会社は、顧客のニーズに応じて相対取引での売買を仲介しています。
実は、債券のセカンダリーマーケットでは、証券会社が在庫を保有し、流動性を提供する役割も果たしています。
個人投資家から機関投資家まで、幅広い投資家層に対応したサービス体制を構築しています。
セカンダリーマーケットの活用事例
セカンダリーマーケットは、私たちの身近な場面で幅広く活用されています。
実は、個人投資家が証券会社を通じて行う株式売買の大部分が、セカンダリーマーケットでの取引です。
近年では、従来の金融商品を超えて、未上場株式やジュエリーなど多様な分野での活用事例が増加しています。
これらの事例を通じて、セカンダリーマーケットの実用性と将来性を理解することができます。
株式・債券の日常的な売買取引
セカンダリーマーケットの最も身近な活用事例は、株式や債券の日常的な売買取引です。
東京証券取引所では、1日あたり約3兆円規模の株式取引が行われています。
例えば、個人投資家がネット証券を通じてトヨタ自動車の株式を購入する場合、これはセカンダリーマーケットでの取引です。
この取引では、トヨタ自動車から直接株式を購入するのではなく、既に株式を保有している他の投資家から購入しています。
意外にも、企業の新規株式発行（IPO）よりも、セカンダリーマーケットでの取引量の方が圧倒的に多いのが現実です。
債券市場でも同様に、既発行債券の売買が活発に行われ、投資家の資産運用に重要な役割を果たしています。
未上場株式の流通環境整備
近年注目されているのが、未上場株式のセカンダリーマーケット整備です。
従来、未上場企業の株式は流動性が極めて低く、投資家が売却することは困難でした。
しかし、スタートアップ企業の成長に伴い、投資家の間で未上場株式の売買ニーズが高まっています。
日本政府も「新しい資本主義2023」において、未上場株式のセカンダリーマーケット整備を重要政策として位置づけています。
実は、アメリカでは既に活発な未上場株式のセカンダリーマーケットが存在し、投資家の資金回収やスタートアップの成長を支援しています。
日本でも同様の環境整備により、スタートアップエコシステムの活性化が期待されています。
ジュエリー業界での実用事例
ジュエリー業界でも、セカンダリーマーケットの活用が進んでいます。
株式会社GSTVが運営するJSM（ジュエリーセカンダリーマーケット）は、代表的な事例です。
顧客から預かったジュエリーを、品質保証やクリーニングサービス付きで再販売しています。
従来、ジュエリーの転売は質屋や個人間取引が主流でしたが、安全で透明性の高い取引環境が整備されました。
例えば、アレキサンドライトのリングやエメラルドのネックレスなど、高品質なジュエリーが適正価格で取引されています。
このセカンダリーマーケットにより、ジュエリーの投資商品としての側面も注目されるようになっています。
まとめ【セカンダリーマーケットの重要性と今後の展望】
セカンダリーマーケットは、既に発行されている有価証券を投資家同士で売買する流通市場として、現代の投資環境において不可欠な存在です。
プライマリーマーケットとは異なり、投資家間での資金移転が行われ、需要と供給によって価格が決定されます。
東京証券取引所での株式取引や債券の店頭取引など、私たちが日常的に行う投資活動の大部分がセカンダリーマーケットでの取引です。
近年では、未上場株式やジュエリーなど多様な分野でセカンダリーマーケットが発展し、投資家の選択肢が大幅に拡大しています。
特に日本政府が推進する未上場株式の流通環境整備により、スタートアップエコシステムの活性化が期待されています。
セカンダリーマーケットの理解は、投資活動の全体像を把握し、適切な投資判断を行うための基礎知識として重要な意味を持っています。